زيادة بمقدار 75 نقطة أساس، وانخفاض أسعار الفائدة على الرهن العقاري! لماذا اتخذ السوق قرار "خفض سعر الفائدة"؟
08/08/2022
يتجه الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير
أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في يوليو أن سعر الفائدة سيستمر في رفعه بمقدار 75 نقطة أساس، مما يرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 2.25٪ -2.5٪.
لقد كان المشهد مألوفًا حيث ارتفعت الأسهم الأمريكية وانخفضت عوائد سندات الخزانة مع وصول 75 نقطة أساس في الوقت المناسب.هذا صحيح، لقد كانت القصة مماثلة في اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مايو ويونيو.
وهذه هي المرة الأولى خلال الأربعين عامًا الماضية التي يرفع فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس على التوالي.ومن العدل أن نقول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان جريئاً بالقدر الكافي، ولكن لماذا اتبعت السوق سيناريو "خفض أسعار الفائدة"؟
كان هناك سببان رئيسيان لرد الفعل الإيجابي في السوق.أحدها هو أن رفع سعر الفائدة كان في حدود التوقعات - وكان الإجماع على رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس موجودًا قبل الاجتماع.والسبب الآخر هو أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول ألمح في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع: "من المرجح أن يصبح من المناسب إبطاء وتيرة زيادات أسعار الفائدة".
باول: من المحتمل أن يصبح من المناسب إبطاء وتيرة الزيادات.
إن مجرد ذكر عبارة "من المرجح أن يؤدي ذلك إلى إبطاء الوتيرة في حالة الزيادات" كان كافيًا لإثارة حالة من الفرحة في الأسواق، والتي بدا أنها تصور ارتفاعًا بمقدار 75 نقطة أساس على أنه "خفض بمقدار 25 نقطة أساس".
ومن خلال الإدارة القوية للتوقعات، أظهر لنا بنك الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى أن التوقعات أكثر أهمية بكثير من الحقائق.
مالت الأسواق إلى عكس مسارها في اليوم التالي بعد الاجتماع بناءً على المرجع السابق، وقد تؤثر إدارة توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي فقط على معنويات السوق على المدى القصير.
مصدر:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
ومع ذلك، لم يُظهر السوق حتى الآن أي إشارات بالتحول، ويبدو أن التوقعات بارتفاع أبطأ في سعر الفائدة هي تفسير معقول.
هل هناك ركود؟
وقالت وزارة التجارة يوم الخميس إن الناتج المحلي الإجمالي للبلاد، وهو مقياس لإجمالي الإنفاق على السلع والخدمات في جميع أنحاء الاقتصاد، انخفض بمعدل سنوي قدره 0.9٪.
يأتي هذا الانكماش في أعقاب انخفاض النشاط الاقتصادي بنسبة 1.6% في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، ويعني أن الولايات المتحدة قد تكون حاليًا في حالة ركود فني - ربعين من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي هذا العام.
في الولايات المتحدة، المجموعة داخل المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية التي تطلق فعلياً الدعوة بشأن الركود هي لجنة تأريخ دورة الأعمال.لكن قرارات اللجنة غالبا ما تأتي متأخرة.(في عام 2020، لم تعلن اللجنة عن الركود إلا بعد أن تراجع الاقتصاد وظل 22 مليون شخص عاطلين عن العمل لعدة أشهر).
يركز المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER) بشكل أكبر على التوظيف ويبدو أن سوق العمل في الولايات المتحدة ساخن جدًا.وقد أشار البيت الأبيض، الذي كان يعارض فكرة وجود ركود، إلى أن البطالة عند مستوى منخفض تاريخياً يبلغ 3.6%، حتى مع اكتشاف وزارة التجارة أن الاقتصاد قد انكمش في الربعين الأخيرين.
على أية حال، ليس هناك شك في أن الاقتصاد يتباطأ، وقد بدأت توقعات السوق بشأن رفع أسعار الفائدة هذا العام في الانخفاض، في حين ارتفعت توقعات خفض أسعار الفائدة.
وتتوقع وول ستريت أن تصل أسعار الفائدة إلى 3.25% بنهاية العام، مما يعني أن الزيادات الثلاثة المتبقية في أسعار الفائدة هذا العام لن تزيد عن 90 نقطة أساس في المجمل.
يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتعين عليه التفكير فيما إذا كان سيتخلى عن رفع كبير آخر لأسعار الفائدة.
هل سينخفض معدل الرهن العقاري؟
وانخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 2.7% إلى 2.658%، وهو أدنى مستوى منذ أبريل، مع استمرار انخفاض توقعات رفع أسعار الفائدة هذا العام.
انخفض المعدل الأخير على الرهن العقاري لمدة 30 عامًا إلى 5.3٪ (فريدي ماك)
وكما هي الأمور، فقد أظهر معدل الرهن العقاري اتجاهاً هبوطياً، ومن المرجح أن أعلى نقطة قد اختفت.
يتوقع السوق اعتبارًا من الآن أن الوتيرة المحتملة لرفع أسعار الفائدة اللاحقة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ستكون على النحو التالي:
ارتفاع بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، مصحوبًا باتجاه التباطؤ؛
وارتفاع بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر؛
مع رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول، ستنخفض الأسعار بعد ذلك في العام المقبل.
وبعبارة أخرى، يمكن أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبطاء ارتفاع أسعار الفائدة في وقت مبكر من سبتمبر، ولكن وتيرة الزيادات اللاحقة تعتمد على البيانات في يوليو وأغسطس.
ولكن إذا لم تنخفض أرقام التضخم بشكل كبير، فإن خطر الركود قد يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة لمحاربة التضخم، ومن المتوقع أن تنخفض أسعار الرهن العقاري بشكل أكبر.
بيان: تم تحرير هذا المقال بواسطة AAA LENDINGS؛بعض اللقطات مأخوذة من الإنترنت، ولم يتم تمثيل موقف الموقع ولا يجوز إعادة طباعتها دون إذن.هناك مخاطر في السوق ويجب أن يكون الاستثمار حذراً.لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية المحددة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الفرديين.يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو آراء أو استنتاجات واردة هنا مناسبة لحالتهم الخاصة.استثمر وفقًا لذلك وعلى مسؤوليتك الخاصة.
وقت النشر: 07 أغسطس 2022