مؤشر أسعار المستهلكين يتجاوز التوقعات: حقيقتان وحقيقة واحدة
27/09/2022
ويبلغ التضخم ذروته لكنه لا يكاد ينخفض
أصدرت وزارة العمل يوم الثلاثاء الماضي بيانات تظهر أن مؤشر أسعار المستهلكين ارتفع بنسبة 8.3% في أغسطس مقارنة بالعام السابق، في حين كانت التوقعات تشير إلى 8.1%.
هذا هو الإصدار الأخير لبيانات التضخم قبل رفع أسعار الفائدة المقرر هذا الشهر، والذي ولّد بلا شك القدر الأكبر من الاهتمام في الأسواق العالمية الأسبوع الماضي، عندما تعرضت وول ستريت لضربة مزدوجة في الأسهم والسندات "الثلاثاء الأسود".
وبالمقارنة مع معدل التضخم البالغ 8.5% في يوليو، فإن مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس أعلى بنسبة 0.2 نقطة مئوية فقط من توقعات السوق التي كانت في اتجاه هبوطي لمدة شهرين متتاليين.ربما تساور الكثير من الناس شكوك حول السبب الذي يجعل الأسواق المالية لا تزال متوترة إلى هذا الحد.
كما تعلمون، يوم صدور البيانات هو أكبر انخفاض في عامين، ارتفعت عائدات السندات الأمريكية، وعائدات السندات الأمريكية لمدة عامين حتى إلى أعلى مستوى في خمسة عشر عاما.
فهل هذا التقلب المذهل في السوق يرجع فقط إلى الفارق "الضئيل" المتوقع البالغ 0.2%؟
ويعود التفاؤل النسبي في توقعات السوق السابقة إلى الانخفاض الحاد في أسعار الطاقة في أغسطس، وخاصة أسعار البنزين، وهو ما انعكس أيضًا في أحدث بيانات التضخم.
ومع ذلك، تظهر هذه البيانات أيضًا أن صدمة العرض الناجمة عن الوباء تحولت إلى تضخم كامل ولم تنخفض كما توقعت السوق.
وربما تخفي فجوة التوقعات التي تبدو غير ذات أهمية والتي تبلغ 0.2 نقطة مئوية وضعاً أكثر خطورة مما تعكسه الأرقام.
توقعات رفع أسعار الفائدة تصبح مرتفعة مرة أخرى
في الواقع، تكاد تكون أسعار الطاقة هي الأخبار الجيدة الوحيدة في تقرير التضخم هذا.
علاوة على ذلك، ترتفع الأسعار في كل فئة رئيسية تقريبًا، بما في ذلك المواد الغذائية والإيجارات والملابس والأثاث والسيارات والرعاية الصحية والمزيد.
وكما نعلم جميعا، كانت أسعار الطاقة معروفة دائما بتقلباتها الشديدة، وليس هناك ما يضمن أن أسعار النفط، التي انخفضت في أغسطس، لن ترتفع مرة أخرى في الأشهر المقبلة.
إذا نظرت عن كثب إلى تطور بيانات التضخم هذه في "الانخفاض" الكامل في البيانات الجزئية، فلن يكون من الصعب أن نفهم لماذا يراهن السوق فجأة على زيادة قدرها 100 نقطة أساس.
تذكر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد رفع أسعار الفائدة بما مجموعه 225 نقطة أساس منذ مارس، ولكن يبدو أن زيادات الأسعار لا تظهر أي علامات على التباطؤ.
حاليًا، تُظهر أداة FedWatch لمجموعة CME أن احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في سبتمبر قد ارتفع إلى 77٪ واحتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس هو 23٪.
مصدر الصورة: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
وقد بدأت السوق تدرك أن سياسة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي لن تتغير، على الأقل حتى نهاية العام، لأن الأسهم الأميركية سوف تواجه دائماً الاتجاه السياسي للقمع.
مسار رفع سعر الفائدة اللاحق.
كان من المؤكد حدوث رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 21 سبتمبر.
ومع ارتفاع التضخم المدعوم بالبيانات الاقتصادية القوية، اتخذ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي موقفا لمحاربة التضخم ومنعه من الارتفاع مرة أخرى.
ويتوقع السوق الآن بشكل عام أن يرتفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية فوق 4٪ إلى 4.25٪ بحلول نهاية العام، وهو ما يعني ما لا يقل عن 150 نقطة أساس من ارتفاع أسعار الفائدة في الاجتماعات الثلاثة المتبقية هذا العام.
ويفترض هذا رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في سبتمبر، ثم 50 نقطة أساس على الأقل في نوفمبر، و25 نقطة أساس على الأقل في ديسمبر.
وإذا كان سعر الفائدة أعلى من 4%، فسوف يظل ضمن هذا "النطاق المقيد" لفترة طويلة، كما قال باول من قبل.
وبعبارة أخرى، فإن معدلات الرهن العقاري ستبقى مرتفعة لبعض الوقت!يجب على أولئك الذين يحتاجون إلى قرض عقاري اغتنام الفرصة قبل حدوث رفع سعر الفائدة.
بيان: تم تحرير هذا المقال بواسطة AAA LENDINGS؛بعض اللقطات مأخوذة من الإنترنت، ولم يتم تمثيل موقف الموقع ولا يجوز إعادة طباعتها دون إذن.هناك مخاطر في السوق ويجب أن يكون الاستثمار حذراً.لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية المحددة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الفرديين.يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو آراء أو استنتاجات واردة هنا مناسبة لحالتهم الخاصة.استثمر وفقًا لذلك وعلى مسؤوليتك الخاصة.
وقت النشر: 27 سبتمبر 2022