يمكن القول أن رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير قد تم تأكيده بشكل أساسي، مما يعني أن عصر الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة قد انتهى!

ومن المتوقع أن يكون رفع أسعار الفائدة مجتمعة في فبراير ومارس أقل من 50 نقطة أساس، مما يشير إلى أنه من المحتمل بالتأكيد ألا يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في مارس وأن دورة رفع أسعار الفائدة قد دخلت رسميًا في العد التنازلي!

 

وسوف يتسارع انخفاض التضخم أيضًا!

وبتقسيمه حسب البنود الفرعية، يعود الانخفاض في مؤشر أسعار المستهلك في ديسمبر بشكل رئيسي إلى انخفاض أسعار البنزين واستمرار الاتجاه الهبوطي في أسعار السلع الأساسية.

ومع ذلك، بالنسبة للإسكان، وهو المحرك الرئيسي لتضخم الخدمات الأساسية، فإن معدل نمو أسعار الإيجارات لم يُظهر بعد اتجاهًا هبوطيًا كبيرًا في ديسمبر.

ويشير هذا إلى أن الانخفاض في الإيجارات لم ينتقل بعد إلى مؤشر أسعار المستهلكين وسيؤدي بالتالي إلى دفع الاتجاه الهبوطي العام في التضخم.

ومن ناحية أخرى، فإن ضعف أسعار الطاقة، والاتجاه الهبوطي في أسعار السلع الأساسية، وتأثير القاعدة المرتفعة في عام 2022، ينبغي أن يؤدي إلى تسارع انخفاض التضخم اللاحق.

علاوة على ذلك، كان من الصعب تجنب الركود منذ قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي مكافحة التضخم من خلال إبطاء النمو الاقتصادي.

في الآونة الأخيرة، أشارت العديد من الدلائل إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة ــ فقد انخفضت الواردات والصادرات في نوفمبر/تشرين الثاني مقارنة بأكتوبر/تشرين الأول، كما انخفضت مبيعات التجزئة، وإنتاج الصناعات التحويلية، ومبيعات المساكن.

ووفقا لأحدث توقعات بنك جولدمان ساكس، فمن المرجح أن ينخفض ​​مؤشر أسعار المستهلكين إلى أقل من 5% على أساس سنوي بحلول نهاية الربع الأول تحت تأثير العوامل المذكورة أعلاه، في حين أنه قد ينخفض ​​إلى ما يقرب من 3% بحلول نهاية الربع الأول. نهاية الربع الثاني.

 

إلى متى ستستمر أسعار الفائدة المرتفعة بعد انتهاء ارتفاع أسعار الفائدة؟

إن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير مطروح بالفعل على الطاولة، وسيكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا مجموعتين من بيانات التوظيف والتضخم (01/2023، 02/2023) متاحة في اجتماع سعر الفائدة في مارس.

إذا أظهرت هذه التقارير أن نمو الوظائف مستمر في التباطؤ (أقل من 300 ألف وظيفة جديدة غير زراعية) واستمر التضخم في اتجاهه الهبوطي، فمن المرجح أن يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة بعد رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس، مما يترك أسعار الفائدة لتبلغ ذروتها عند حوالي 5٪. .

ومع ذلك، لتجنب دروس السبعينيات، عندما لم يتم رفع أسعار الفائدة ولكن تم تخفيضها ثم رفعها مرة أخرى، مما تسبب في تقلب السياسة، اتفق مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه بعد توقف زيادات أسعار الفائدة، يجب الحفاظ على أسعار الفائدة عند مستوى مرتفع. لفترة من الوقت حتى يحدث انخفاض كبير في التضخم قبل أن يتم خفض سعر الفائدة.

ثم قال دالي، مسؤول بنك الاحتياطي الفيدرالي، إنه "من المنطقي إبقاء أسعار الفائدة عند ذروتها لمدة 11 شهرًا تقريبًا".

لذلك، إذا لم يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في مارس، فمن المحتمل أن نشهد خفضًا لسعر الفائدة في أوائل عام 2024.

إلى متى ستستمر أسعار الفائدة المرتفعة بعد انتهاء رفع أسعار الفائدة؟

في الوقت الحالي، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض وتيرة زيادة أسعار الفائدة تدريجيًا، ولم يكن هناك سوى انخفاض واحد في وتيرة رفع أسعار الفائدة منذ عام 1990 (1994-1995).

من البيانات التاريخية، انخفضت عائدات السندات الأمريكية بشكل حاد للغاية بعد 3 إلى 6 أشهر من رفع سعر الفائدة الفيدرالي مع انخفاض سعر الفائدة.

 

بمعنى آخر: من المرجح أن نشهد انخفاضًا كبيرًا في معدلات الرهن العقاري في النصف الأول من هذا العام.