لا تحاول أبدًا معارضة الاحتياطي الفيدرالي
13/08/2022
وأظهرت أحدث البيانات الصادرة عن وزارة العمل أن العمالة غير الزراعية زادت بمقدار 528 ألف وظيفة في يوليو، وهو أفضل بكثير من توقعات السوق البالغة 250 ألف وظيفة.وانخفض معدل البطالة إلى 3.5%، ليعود إلى مستويات ما قبل الوباء في فبراير 2020.
(المصدر من سي إن بي سي)
يبدو أن البيانات الجيدة كانت في الواقع بمثابة ضربة للسوق، الذي خسر معركته مع الاحتياطي الفيدرالي.
ماذا فعل السوق للمقاومة؟
منذ العام الماضي، أخطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في حساباته مرتين على التوالي، أولاً من خلال التقليل من تقدير مدى استمرار التضخم، ثم من خلال المبالغة في تقدير قدرته على كبح جماح التضخم من خلال أسعار الفائدة الأعلى.
وفي نهاية العام الماضي، كان باول لا يزال يؤكد على أن التضخم المرتفع كان مؤقتا.
وترى الأسواق على نحو متزايد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما يرتكب خطأً ثالثاً - الاعتماد بشكل كبير على تشغيل العمالة كمقياس للاقتصاد والاستهانة بتوقيت الركود.
قبل يوم الخميس الماضي (4 أغسطس 2022)، ألقى ستة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي خطابات "الصقور" في مناسبات مختلفة، مرسلين رسالة واضحة إلى الأسواق التي "لا تقلل من شأن قوة معركة بنك الاحتياطي الفيدرالي مع التضخم".
تهدف سلسلة الخطابات الموحدة إلى تحذير الأسواق من التوقف عن الرافضين لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
والشيء المثير للاهتمام هو أن الأسواق لم تتأثر تمامًا بالخطابات وبدأت تراهن على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف "يستسلم" قريبًا في مواجهة مخاطر الركود ويتحول إلى مسار تشديد السياسة، في حين يتوقع أن يكون هناك ارتفاع أبطأ في أسعار الفائدة. بمجرد اجتماع سبتمبر.
يبدو أن الوضع يتحول إلى "الاحتياطي الفيدرالي لا يرغب في معارضة الأسواق" من "لا تحارب الاحتياطي الفيدرالي" تدريجيًا.
وبتوجيه من هذا التوقع، بدأت الأسهم في الارتفاع وبدأ عائد السندات في الانخفاض.تتصرف الأسواق بما لا يتماشى مع رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهي ضد بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى حد ما، وسيكون الحكم النهائي هو البيانات الاقتصادية.
بنك الاحتياطي الفيدرالي يفوز.
وبغض النظر عن عناصر البيانات، يبدأ السوق في العودة إلى الواقع مع صدور بيانات القطاع غير الزراعي لشهر يوليو/تموز.
(المصدر من الانترنت)
علاوة على ذلك، تم تعديل عدد الوظائف المضافة في مايو ويونيو بمقدار 28000 أعلى مما تم الإبلاغ عنه سابقًا، مما يشير إلى أن الطلب على العمالة لا يزال قويًا ويخفف بشكل كبير المخاوف من الركود.
بشكل عام، مهدت سوق العمل الساخنة الطريق أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على مساره القوي لرفع أسعار الفائدة.
وبعد أن أرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي أقوى إشارة تشديد له منذ عقود، واصلت السوق أعمالها كالمعتاد، حتى أنها ساعدت سوق الأوراق المالية على إظهار أفضل أداء لها في السنوات الأخيرة.
وبالنسبة للأسواق بشكل غير متوقع، فبينما بدأ يراهن على تحول في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما دفع الأسهم إلى الارتفاع وعوائد سندات الخزانة إلى الانخفاض، تم تحفيز المزيد من الطلب، الأمر الذي خفف من خطر الركود وعوض جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على التضخم في الوقت نفسه.
وبعد صدور التقرير، زادت احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في بنك الاحتياطي الفيدرالي ' وارتفعت نسبة الفائدة في اجتماع سبتمبر إلى 68%، وهي نسبة أعلى بكثير من احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس كما كان متوقعًا.(أداة CME FedWatch)
لقد أدت البيانات غير الزراعية إلى تهدئة السوق المفرطة في التفاؤل - فقد ارتفعت التوقعات بالمزيد من رفع أسعار الفائدة في تحول دراماتيكي أكد من جديد شعار وول ستريت الذي لا يحاول أبدًا مواجهة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
من الذي ضلل الأسواق؟
وكما ذكرنا في المقالات السابقة، فإن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي كانت تبحث عن التوازن بين "التضخم" و"معدل البطالة".
ومن الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي اختار "السيطرة على مخاطر التضخم" بدلاً من "التضحية بالاقتصاد".وستكون النتيجة التضحية بالاقتصاد، ولو بدرجة مختلفة.
ما نحتاج إلى معرفته هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتعين عليه التحرك بسرعة على مسار التشديد قبل أن يعود التضخم إلى وضعه المثالي.
وقد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي على وشك رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في سبتمبر.الآن دعونا نتوقع الأداء التالي لمؤشر أسعار المستهلك.
بيان: تم تحرير هذا المقال بواسطة AAA LENDINGS؛بعض اللقطات مأخوذة من الإنترنت، ولم يتم تمثيل موقف الموقع ولا يجوز إعادة طباعتها دون إذن.هناك مخاطر في السوق ويجب أن يكون الاستثمار حذراً.لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية المحددة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الفرديين.يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو آراء أو استنتاجات واردة هنا مناسبة لحالتهم الخاصة.استثمر وفقًا لذلك وعلى مسؤوليتك الخاصة.
وقت النشر: 13 أغسطس 2022