يشير هذا البيان بشكل أساسي إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يحد من رفع سعر الفائدة في ديسمبر إلى 50 نقطة أساس.

في الوقت نفسه، قال المشاركون: "نظرًا للتأخر غير المؤكد في السياسة النقدية، فإن تباطؤ وتيرة زيادات أسعار الفائدة من شأنه أن يسمح بشكل أفضل للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتقييم التقدم نحو أهدافها والتوصل إلى أن - سعر الذروة النهائي للأموال الفيدرالية سيكون أعلى إلى حد ما من السابق". المتوقعة.

بعبارة أخرى، دخلت الجولة الحالية من رفع أسعار الفائدة التي ينفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي مرحلة جديدة أبطأ ولكنها أعلى وأطول.

وقد اعترف بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتأخر في السياسة النقدية وأوضح أن تأثيرات الزيادات السابقة في أسعار الفائدة لم تنتقل بالكامل بعد إلى السوق وأن هذا التأخر "غير مؤكد".

ونتيجة لذلك، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة من أجل مراقبة تأثير رفع أسعار الفائدة على احتواء التضخم بشكل أفضل.

 

رفع أسعار الفائدة سينتهي في عام 2023

ما يجعل السوق ينتبه إلى حقيقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي تناول صراحة خطر الركود لأول مرة في محضر الاجتماع ــ تقدر احتمالية حدوث ركود في الولايات المتحدة في عام 2023 بنحو 50%.

وهذا هو أول تحذير مماثل من بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ أن بدأ رفع أسعار الفائدة في مارس، وهو التحذير الذي أعاد أيضًا إشعال رؤية السوق لخفض أسعار الفائدة بدءًا من عام 2023.

وبعد صدور المحضر، انخفض عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 3.663%؛كما ارتفع احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر إلى 75.8٪.

ويعتقد كثير من الناس أن "تشدد" بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما بلغ ذروته، ومن المتوقع على نطاق واسع أن تنتهي دورة رفع أسعار الفائدة الحالية في عام 2023.

ويدعم تقرير حديث أيضًا هذا التوقع.

ووفقا لتوقعات بنك جولدمان ساكس، فإن مؤشر أسعار المستهلكين سينخفض ​​إلى أقل من 5% خلال معظم اجتماعات أسعار الفائدة العام المقبل.

وبمجرد أن يثبت التضخم انخفاضه باستمرار في العام المقبل، فإن تعليق بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة سيكون قاب قوسين أو أدنى.

 

كيف يبدو المسار المستقبلي؟

لاحظ أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر نوفمبر سبق إصدار مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر.

ومع تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين أكثر من المتوقع الشهر الماضي، قد تكون أحدث وجهات نظر مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر إفادة حول مسار السياسة المستقبلية.

ومع ذلك، فمن الواضح أيضًا من التصريحات العامة الأخيرة أن معظم مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لديهم وجهة نظر مماثلة لتلك الواردة في المحضر – حيث يمكن إبطاء وتيرة زيادات أسعار الفائدة، ولكن لا تزال هناك حاجة إلى تشديد السياسة بشكل أكبر.

وقد حدد العديد من المسؤولين المعدل المستهدف بنحو 5%.وهذا يعني أن أسعار الفائدة ستبلغ ذروتها في مارس المقبل إذا رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر، كما هو متوقع.

عند هذه النقطة، سيكون سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية 5.0% – 5.25% وسيظل في هذا النطاق لبعض الوقت.

وفقًا لأحدث توقعات ويند، فإن اجتماعات أسعار الفائدة الثمانية في عام 2023 (فبراير، مارس، مايو، يونيو، يوليو، سبتمبر، نوفمبر، وديسمبر) ستتبع المسار التالي.

 

رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في فبراير.

رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس (توقف مؤقتًا في رفع أسعار الفائدة بعد ذلك).

خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر (الانتقال الأول إلى خفض أسعار الفائدة)

 

سيعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الأخير للسياسة النقدية لهذا العام في الفترة من 13 إلى 14 ديسمبر، ويمكن اعتبار رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بمثابة اليقين المطلق.

وبمجرد أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى، من 75 نقطة أساس إلى 50 نقطة أساس، فمن المتوقع أيضًا أن تنخفض أسعار الفائدة على الرهن العقاري إلى حد ما في ذلك الوقت.