انهيار سوق الأسهم اليابانية! انخفاض تاريخي في سوق الأسهم اليابانية: ماذا حدث؟

في الخامس من أغسطس، شهدت الأسواق المالية العالمية حدثًا صادمًا: شهدت سوق الأسهم اليابانية أكبر انخفاض يومي لها في التاريخ. انخفض مؤشر نيكاي بنسبة 12.4% في يوم واحد، متراجعًا 4451 نقطة، وهو انخفاض أشد من الاثنين الأسود عام 1987.

في غضون أيام تداول قليلة، وصل الانخفاض التراكمي إلى 26%. هذا الانخفاض المفاجئوكالة الإيرادات الكنديةلم تُحدث هذه الأزمة هزةً في اليابان فحسب، بل أثارت أيضًا ردود فعلٍ متسلسلة في الأسواق العالمية. كما انخفضت أسواق الأسهم في كوريا الجنوبية وتايوان بنسبة 9%، بينما انخفضت المؤشرات الأمريكية الرئيسية بنحو 3%. فما الذي تسبب تحديدًا في هذه العاصفة المالية؟

تجارة حمل الين: السيف ذو الحدين

لفهم الهبوط الأخير في سوق الأسهم اليابانية، يتعين علينا أولاً أن نفهم تجارة الين.

لفترة طويلة، ونتيجة لانخفاض أسعار الفائدة على الين بشكل كبير، اقترض المستثمرون العالميون مبالغ كبيرة من الين وحولوها إلى عملات ذات عائد أعلى لكسب فروق أسعار الفائدة.

مع ذلك، فإنّ تجارة المراجحة هذه، التي تبدو خالية من المخاطر، تخفي وراءها مخاطر كبيرة. فعندما يتغير فارق سعر الفائدة بين الين والدولار، قد ينهار نموذج المراجحة هذا بسرعة. في مارس من هذا العام، نفّذ بنك اليابان أول رفع لأسعار الفائدة منذ 17 عامًا، منهيًا بذلك سياسة أسعار الفائدة السلبية.

في 31 يوليو/تموز، رفعت اليابان أسعار الفائدة مرة أخرى، وفي الوقت نفسه، تباطأ التضخم في الولايات المتحدة، مما دفع السوق إلى توقع على نطاق واسع أن يقوم البنك الفيدرالي برفع أسعار الفائدة.احتياطيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

أدت هذه السلسلة من الإجراءات مباشرةً إلى تضييق فارق أسعار الفائدة بين الين والدولار، مما قوّض أسس صفقات الفائدة على الين. وبدأ المستثمرون بشراء كميات كبيرة من الين في سوق الصرف الأجنبي لسداد ديونهم المقومة بالين، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الين بنسبة 12% مقابل الدولار في شهر واحد.

تأثير بافيت

في ظل هذه الأزمة المالية، لعب المستثمرون الدوليون، بمن فيهم وارن بافيت، دورًا في تفاقم الوضع. خلال جائحة عام ٢٠٢٠، بدأ بافيت الاستثمار في سوق الأسهم اليابانية، مشتريًا سلسلة من الأسهم ذات العائدات المرتفعة. وبحلول عام ٢٠٢٣، زاد بافيت استثماراته في سوق الأسهم اليابانية، مما أثار إقبالًا عالميًا على الأسهم اليابانية.

في عام ٢٠٢٣، تجاوز صافي مشتريات المستثمرين الأجانب في سوق الأسهم اليابانية ٣ تريليونات ين، مما دفع مؤشر نيكاي ٢٢٥ إلى الارتفاع بنسبة ٢٨٪ خلال عام واحد. وبحلول مارس ٢٠٢٤، تجاوز المؤشر حاجز الـ ٤٠ ألف نقطة، بزيادة قاربت ٨٠٪.

على الرغم من أن الاقتصاد الياباني لم يتعاف بشكل كامل، فقد وصلت سوق الأسهم اليابانية إلى مستويات تاريخية جديدة، مدفوعة إلى حد كبير بالمستثمرين الدوليين.

ومع ذلك، مع تقارب ارتفاعات أسعار الين وتخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية المتوقعة عند منعطف تاريخي، بدأ هؤلاء المستثمرون الدوليون ببيع الأسهم اليابانية بكميات كبيرة، مما أدى إلى موجة بيع شرسة في السوق. في ظل التراجع السريع للسوق، اضطرت العديد من الاستثمارات ذات الرافعة المالية إلى التصفية، مما أدى إلى مزيد من الانخفاضات المتسارعة وسلسلة من الآثار المتتالية. وهكذا، وُلدت الكارثة التاريخية في سوق الأسهم اليابانية.

النظرة المستقبلية

بعد الانهيار، سارع نائب محافظ بنك اليابان، شينيتشي أوشيدا، إلى التصريح قائلاً: "لن نرفع أسعار الفائدة في ظل ظروف السوق المالية غير المستقرة". ورغم أن هذا التصريح بعث بعض الارتياح في السوق على المدى القصير، إلا أن التوقعات طويلة الأجل برفع أسعار الفائدة من قِبَل بنك اليابان تبدو لا رجعة فيها.

في غضون ذلك، أظهرت أحدث بيانات وزارة العمل الأمريكية انخفاضًا ملحوظًا في طلبات إعانة البطالة الأولية، وهو أكبر انخفاض خلال عام، مما يشير إلى تحسن في سوق العمل. وتتناقض هذه البيانات بشكل صارخ مع بيانات الأسبوع الماضي، التي أثارت نقاشات حول احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة.

وإذا نظرنا إلى سوق السندات، فقد أدى ذلك إلى انخفاض كبير تلاه انتعاش للعائدات إلى ما يزيد عن 4%.

مع ذلك، على المدى الطويل، تزداد توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي. فقد ارتفعت احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر من 22% قبل أسبوع إلى 56.5% مؤخرًا. ويعتقد أكثر من 70% من المشاركين في السوق أن هناك احتمالًا يتجاوز 78% لخفض إجمالي سعر الفائدة بما يتجاوز 100 نقطة أساس هذا العام.

يبدو أن الاتجاه نحو خفض أسعار الفائدة الأمريكية حتمي، مما يؤكد تقريبًا انتهاء طفرة سوق الأسهم اليابانية. يبقى أن نرى كيف ستتطور الأمور لاحقًا.

بيان: تم تحرير هذه المقالة بواسطة AAA LINDINGS؛ بعض اللقطات مأخوذة من الإنترنت، ولا يُمثل موقع الموقع موقفه، ولا يجوز إعادة نشرها دون إذن. السوق محفوف بالمخاطر، لذا يجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا تُشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة، أو الوضع المالي، أو احتياجات المستخدمين الأفراد. يُرجى من المستخدمين مراعاة مدى ملاءمة الآراء أو الآراء أو الاستنتاجات الواردة هنا لظروفهم الخاصة. استثمر وفقًا لذلك على مسؤوليتك الخاصة.